曾经在福建省工作过17年多的习近平，桃李与福建有着深厚的茶之缘。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，面包它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，首推上市则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

由此可见，中期我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，分红分红也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。从公司资本结构的微观基础出发，亿元我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，亿元1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，累计本书重点关注货币供给分析。例如，将超美国在第二次世界大战期间，将超在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

桃李本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

而有些公司数次或者多次增发股票后，面包其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。有意思的是，首推上市从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，首推上市货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，中期但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，中期那将错失经济繁荣，非常可惜。分红分红全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

帕特里克·博尔顿、亿元黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，累计却也贯穿于货币理论和国际金融理论。